“中期来看，成本指标始终指向40-55美元/桶的合理价格区间。”

但也有人认为石油供需趋势正在转变，尤其是考虑到美国近些年的变化，美国实际上已成为一个漂浮不定的生产国。

一方面，公开上市的美国页岩油公司在产量增长方面仍然受限，市值最大的独立页岩油生产商——EOG能源公司今年2月宣布计划增产时，其股价随即暴跌，跌幅居标普500指数成分股公司之最。从那之后，几乎没有生产商发表类似的言论。

另一方面，油田产量下降的影响日益明显。11月份，西得克萨斯油田成为美国陆上唯一一个产量同比大幅增长的油田。美国能源信息署（EIA）数据显示，其他油田产量同比要么持平，要么下降。

尽管一些OPEC+主要产油国可以在明年动用其闲置的石油产能。但包括尼日利亚和安哥拉在内的其他产油国已经表现出增产困难的迹象。

法巴银行大宗商品策略主管David Martin表示：

“人们充分相信页岩气可以取之不尽用之不竭。但我心里一直存有疑虑。”

化石燃料投资正在逐步撤离，问题转向了需求面，预计需求在短期内不会很快见顶。

国际能源署本月早些时候表示，如果需求继续增长，目前的化石燃料支出将不足以支撑日益增长的需要。在当前的政策下，石油需求或在2030年回落。而据摩根士丹利估计，到2025年，石油供应或停止扩张，这将导致石油市场出现巨大的供应缺口。

摩根士丹利油气策略师Martijn Rats表示：

“我们正朝着净零排放的目标前进，与此同时，需求并未下降。在接下来的10年里，全球原油需求将超过1亿桶/日，而以目前的投资水平，我们根本无法达到足够的供应。”

高盛分析师在报告中表示，全球石油需求已超过9900万桶/日，随着亚洲市场复苏，预计很快就能达到疫情爆发前的1亿桶/日水平。天然气需求向石油转换可能会为推动石油消费增长至少100万桶/日，天然气远期合约将在整个冬季推动这一水平。

高盛预计布伦特原油期货到年底将达到90美元/桶，这一变化可能会令高盛的预期继续上调，但这并不是基本预测情境。高盛预计，即使冬季气温比平均水平低，今年冬季石油的需求仍将保持在疫情爆发前的水平。

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