(二)电池尺寸趋大加剧矿产供应压力

消费者对大型车型的偏好反映到了电动车上,不断推高平均电池尺寸,这对电池原材料形成更大压力。如果这一趋势持续,将进一步增加对关键矿产的需求。

(三)电池化学组分调整回应价格波动

我们看到两大电池化学组分变化趋势:一是三元磷酸铁锂电池(LFP)复苏;二是高镍低钴正极材料比重提升。这与锂、镍、钴等关键矿产的价格波动有关。LFP电池只需锂,对镍、钴等其他金属不敏感,因此在价格大幅上涨时受追捧。高镍低钴正极则可以降低钴的用量。这表明电池行业正在努力对应对矿产供应的不确定性。

(四)回收产业发展主要在中国、欧美

中国仍主导全球大部分的电池回收量,但欧美也在快速发展回收产业。目前回收的主要是制造工艺废料,但这从2030年开始将发生改变,大量退役电动车电池达到循环使用年限。欧美的回收产业仍需大力发展。

(五)制造商深入参与上游确保矿产供给

为确保矿产来源,汽车企业、电池企业和设备制造商也越来越介入原材料供应链。他们大量签订长期购买协议,并直接投资矿山和冶炼项目。这表明企业正以更加战略的方式管理矿产风险。

四、各国政策推动供应链多元化

(一)完善矿业法规,增加矿产本地附加值

资源大国通过完善相关法规鼓励勘探开采,并提高矿产的本地附加值。消费大国则通过税收优惠吸引更多投资落地本国。

(二)通过税收优惠吸引投资落地

如美国《减通胀法案》的税收优惠鼓励汽车企业优先选择美国或友好国家的供应商。澳大利亚、加拿大也推出资金支持关键矿产项目。

(三)供应链管理确保安全

一些辖区使用监管工具确保供应,如公共采购规则和国家机构协调采购、长期合同及储备。

(四)双边和多边合作增强

《减通胀法案》推动了一系列双边贸易协定的签署。此外,多国还建立了“矿产安全伙伴关系”促进跨国投资。

(五)强化环境与社会责任标准

如欧盟电池法规要求追踪电池所用原材料的来源国。一些国家设定了回收利用率目标。

五、各关键矿产供给现状及展望

(一)铜:2024年后增速或放缓

铜价格自2022年下半年开始走低。2022年,铜产量开始回升,新矿山投产。但2024年后,现有矿山面临品位降低和其他障碍,增速可能放缓。如果需求强劲复苏,市场可能重归供需失衡。

(二)锂:需求快速增长,新产量有不确定性

锂市场正在快速扩张,但价格波动较大。2022年出现电池级锂化合物供应短缺。各国正加快开发硬石锂矿产能。但新项目具有不确定性,当前价格下降也可能影响小型矿企。卤水开采可能更具竞争力。

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